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Servicios básicos y energía: los sectores atractivos en la bolsa de Argentina para el segundo semestre

Servicios básicos y energía: los sectores atractivos en la bolsa de Argentina para el segundo semestre

Agentes del mercado local advierten que en la primera parte del año se ha beneficiado el sector utilities.

Este ha sido un año benevolente con la bolsa argentina, según reflejan las valorizaciones de sus principales acciones. Y la clave, según comentan agentes del mercado, está en las reformas que ha impulsado el gobierno de Mauricio Macri.

“Muchas empresas han aumentado su valor de mercado en base a expectativas de ganancias futuras”, comentó desde Buenos Aires Jorge Viñas, head portfolio manager de AdCap Securities Argentina. Esto se ha dado especialmente en el sector utilities -donde se encuentran las compañías dedicadas al transporte y generación de energía eléctrica y gas-, que antes de los cambios de la actual administración trabajaba “con un atraso muy fuerte” en sus cuadros tarifarios y sus contratos de licitación, explicó.

Las reformas del presidente Macri para corregir las anomalías macroeconómicas del país trasandino también han beneficiado a la banca, agregó el jefe de renta variable de Puente, Juan Manuel Vazquez.

El impulso que la agenda reformista del gobierno pro-mercado ha generado en las acciones de éstas industrias han tenido un impacto patente en el Merval, dado que esos sectores tienen una fuerte representación dentro de la nómina del indicador.

Sin embargo, los próximos meses tendrán su cuota de riesgo político. Los analistas advierten que las elecciones legislativas de octubre de este año, que van a determinar la configuración del Congreso y si se ratifica la agenda económica de la Casa Rosada, podrían inyectarle volatilidad al mercado.

“Todavía está un poco incierto el panorama, pero mi impresión es que el mercado está más inclinado hacia que el gobierno tenga una buena elección”, comentó Viñas, aunque agregó que cualquier señal de que el escenario electoral no sea tan favorable para el oficialismo podría generar una corrección en la bolsa.

En ese contexto, el rubro de servicios básicos se perfila como un sector atractivo como refugio ante el potencial revuelo político.

Para Vazquez, las acciones de energía eléctrica y el gas están “blindadas” ante riesgos políticos, por los mismos motivos por los que tuvieron un estelar desempeño durante el primer semestre.

Los esfuerzos por corregir problemas de la industria, como una inversión en el sector que no alcanza a absorber el aumento en la demanda y el atraso en la evolución de tarifas, no son reversibles, incluso si es que se llegara a dar un cambio de signo en el Congreso o la Casa Rosada.

“Son reformas estructurales que tiene que hacer Argentina sí o sí, porque no hay otra alternativa”, explicó el analista de Puente, agregando que muchas de las iniciativas que han beneficiado a estos títulos -como una medida de incentivo de producción de gas natural- datan desde los tiempos del gobierno de Néstor Kirchner.

Las principales compañías del sector de generación eléctrica son Central Costanera y Central Puerto (ambas filiales de Enel) y Pampa Energía, mientras que en la industria de los hidrocarburos destacan se suman YPF, Andes Energy y Petrolera Pampa (filial de Pampa Energía).

Además de recomendar utilities, Viñas agrega que el otro sector que ha tenido un buen desempeño durante 2017 sigue siendo atractivo para la segunda mitad del año. La banca, explicó, sigue teniendo una baja penetración en Argentina, a diferencia de otros países de la región, por lo que tiene espacio para ganar participación.

Si bien el mercado crediticio estuvo “muy contenido” en el último tiempo, señaló, ahora se verá una mayor movilidad, lo que podría generar mejores márgenes de e impulsar las acciones.

Los principales actores de este rubro en el país trasandino son Grupo Financiero Galicia, Banco Macro y BBVA Banco Francés. Los tres primeros están dentro de las diez acciones con mejor desempeño en el mercado local, mientras que el tercero figura entre los diez con menores valorizaciones.

En la era Macri, los montos transados en el mercado argentino han subido considerablemente: desde que su gobierno comenzó en diciembre de 2015, promedian los US$15,6 millones. En contraste, el promedio del primer periodo de Cristina Fernández (2007-2011) alcanzó los US$13,2 millones y los de su segunda administración llegaron a US$13 millones.

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