Bonos estables: plan de fondeo del gobierno no incluye línea del FMI

Bonos estables: plan de fondeo del gobierno no incluye línea del FMI

Emitir títulos de deuda en cantidades mayores a las previstas hace pocos meses forma parte de la estrategia de financiamiento definida por el Gobierno. Ante “las repercusiones fiscales y en la actividad económica de la emergencia sanitaria del Covid-19”, las necesidades totales de fondeo se ampliaron de US$ 3.973 millones a US$ 4.649 millones, informó el viernes 8 la oficina de deuda del Ministerio de Economía (MEF).

Este año se prevé emitir bonos —en los mercados interno e internacional— por US$ 3.750 millones. Para la emisión afuera, el gobierno ya dio su primer paso al actualizar, el martes 12, la información económica del país en el registro de la Comisión de Valores de Estados Unidos. Como es usual, en el MEF esperan el mejor momento, que puede ser inminente o dilatarse algunos días. “Uruguay goza de un nivel de tasa para financiarse sumamente atractivo con respecto a lo que otros países del mundo deberían pagar.
Sigue manteniendo el grado inversor y, en definitiva, endeudarse en este contexto de pandemia, que no estaba en los planes ni del oficialismo ni de la oposición, y salir bien parado, parece una posibilidad que existe”, comentó a Búsqueda el director comercial de Gletir Corredor de Bolsa, Diego de Achával.
Además de la posible salida al mercado, lo distinto respecto a otros años es un mayor desembolso de líneas con organismos multilaterales; serán US$ 1.520 millones en 2020 según la planificación del MEF. Parte de ese dinero ya quedó disponible: entre marzo y abril se liberaron unos US$ 800 millones del Banco Interamericano de Desarrollo, que además dio un nuevo crédito por US$ 250 millones.
Además, el gobierno podrá desembolsar US$ 400 millones de la CAF-Banco de Desarrollo de América Latina bajo una nueva facilidad frente a la emergencia sanitaria. Recurrir a la línea especial frente a la pandemia que habilitó el Fondo Monetario Internacional “no es alternativa que estemos barajando en este momento”, dijo a Búsqueda la titular del MEF, Azucena Arbeleche.
La cotización promedio de los Bonos Globales se mantuvo en los últimos días y “hay algunos muy atractivos”, opinó de Achával. Dijo que hoy en el mercado global “se pondera la liquidez, más allá de que el nivel de precios que tienen la mayoría de las acciones y bonos da para algunas oportunidades de compra”. Su recomendación para la coyuntura actual es “ser cautelosos y selectivos”.
Otro operador consultado dijo que el “producto estrella” ahora son los títulos de deuda en unidades indexadas. Sin embargo, esto aún no se ve reflejado en sus precios promedio. Privados De Achával señaló que, a través del mercado bursátil local, hay “posibilidades de hacer algunas estructuraciones para financiar algunas empresas” afectadas por la paralización de la actividad ante la emergencia sanitaria, aunque prefirió no comentar detalles.
“En muchos casos, todavía están en condiciones de tomar financiamiento con garantías aceptables”, añadió. El financiamiento de las empresas es un tema de “preocupación” para la Bolsa de Valores de Montevideo y sus corredores, dijo a Búsqueda una fuente. Por estos días trabajan en alternativas para dar una respuesta a esas necesidades. Como ejemplo, mencionó que en Argentina muchas firmas se fondean a través del mercado de capitales, con mecanismos como el descuento de cheques.

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